该理论由美国供给学派的主要代表M·F·费尔德斯坦(1939年～? )提出。认为在财政赤字增加并导致政府债券利率上升的情况下，人们对政府债券的需求趋于无穷大的理论。费尔德斯坦的分析模型是一个由三种资产组成的货币增长模型，这三种资产是指：政府发行的货币、政府债券和私人有价证券。货币和政府债券是私人有价证券的实际资本的替代品。在税收既定时，财政赤字由增加的货币供给量或发行政府债券来弥补。他认为，在充分就业和经济增长的条件下，财政赤字的增加表现为政府债券或货币供给量的增加，或者两者的同时增加，而货币供给量的增加将造成通货膨胀压力，政府债券的发行则会 ......