亦称“国际收支说”。英国经济学家、银行家、自由放任政策的坚定支持者G·J·戈申(1831～1907年)在其1861年出版的《外汇理论》中提出说明汇率的决定和变动的学说。国际借贷说认为，汇率决定于外汇的供给与需求，而外汇的供求又是由国际借贷所引起的。商品的进出口、债券的买卖、利润与捐赠的收付、旅游支出和资本交易等都会引起国际借贷关系。在国际借贷关系中，只有己经进入支付阶段的借贷，即流动借贷，才会影响外汇的供求关系。当一国的流动债权(外汇收入)多于流动债务(外汇支出)时，外汇的供给大于需求，因而汇率下降。一国的流动债务多于流动债权时，外汇的需求大于供给，因而 ......