亦称“货币政策的外部时滞”。货币当局采取政策行动之日起，至经济变化(收入，就业等)完全显示出来的这一作用过程。货币当局改变货币供应量会对经济产生一个冲击过程。但由货币行为引起的变化不是在某特定的时点同时发生，而是某些部门收入改变得快，某些部门改变得慢，因此政策效果要完全显示出来需要很长的时间。如我们不能说货币政策要经过15个月才能改变名义收入，应该说，4个月后政策的作用30%生效，10个月后60%生效，15个月后90%生效，24个月后100%生效。

货币政策改变引起的经济变化，取决于经济主体的行为。在短期内，总需求对收入、利率或价格水平变化的反应不很敏感。消费 ......