首先由美国哈佛大学的本杰明·弗里德曼提出的货币政策中介指标建议。他认为，所有非金属借款人(即金融机物以外的所有借款人)的未清偿债务总额是一个与货币相同、甚至更为有效的指标。因为，随着对金融体系放松管制和新的金融业务种类的增加，M1和M2涵义变得不确定了，而非金融借款人的未清偿债务则具有重要意义。它和货币一样，与名义收入水平变动之间保持着稳定的关系。由于公开市场业务向银行提供了扩大贷款的必要资金，因此，联邦储备系统在某种程度上可以控制未清偿债务。

B.弗里德曼并不认为货币当局采用未清偿债务总额作为货币政策的中介指标就应该停止对货币存量变动的关 ......