由于各种限制性的存在，货币政策的实施不能达到或不能完全实现货币政策制订者在没有考虑这些限制性因素时的预期效果。货币政策有效性的涵义，就是货币供应量的变动能够有力地引起总需求和总收入水平的变动。确切地说，扩张性货币政策在衰退时期愈有效，就是能使产量增长率的增加愈大，而通货膨胀率的增加愈小;紧缩性货币政策在通货膨胀时期愈有效，就是能使通货膨胀率的减少愈大，而产量增长率的减少愈小。

经济学家一般认为，货币政策在刺激经济从衰退中复苏方面，不如在控制繁荣和通货膨胀方面有效;而在控制成本推进通货膨胀方面，又不如控制需求拉上通货膨胀更为有效。

在 ......