弗里德曼和施瓦茨在《1867～1960年美国货币史》一书中，提出了一个较广义的货币供应量(M2)决定方程式。若以C代表现金发行量，D代表银行的存款负债，H代表基础货币，R代表银行的存款准备金，则方程表现为：

该方程说明货币应量的决定基本上取决于三个因素：①中央银行行为所决定的基础货币的规程。②商业银行所决定的存款准备金比率(D/R)。③社会公众所决定的存款通货比率(D/C)。而由上述三项因素所构成的基础货币与货币乘数之间的乘积关系，则共同决定了货币供应量的规模。

弗里德曼和施瓦茨还根据他们提出的方程，讨论了货币供应量的理论决定过程。他们认为，中央银行决定基础货币的 ......