利率的轻微升降会引起贷款者(金融机构)持有政府证券价格的跌涨，从而导致其可能提供信用量的减少或增加。利率的这一效应由美国的R·V·罗莎提出。

问题的由来 关于利率的政策效应，瑞典经济学家威克塞尔曾于1898年在他所著的《利息与物价》一书中提出了三个基本命题：①中央银行利率的变化将直接引起商业银行存款利率的变化。②整个长短期利率体系将全面而同时地相应变动。③借款者和储蓄者对利率的变动均具有敏感性。威克塞尔的这三个命题直到1927年和1930年才由W·R·伯吉斯和W·W·里夫勒(W·W·Riefler)提出异议，他们完全否定了上述三个命题。在此基础上，凯恩斯在1936年发表的《就业利息 ......