指货币供给主要是由经济模型之外的货币当局决定的。现代货币学派的代表人米尔顿·弗里德曼认为，货币供给具有外生性，是外生变量。货币当局可以通过发行货币，规定存款——储备比率等手段来控制货币供应量。

决定货币供给的因素 在现代货币体制下，决定货币供给的主要因素有三个：①高能货币，即银行存款准备金与公众持有的通货。②银行存款与银行持有的高能货币的比率，即存款——储备比率。③社会存款与其通货持有量的比率，即存款——通货比率。若以H、D/R、D/C分别代表上述三个因素， 以M代表货币供给量，则货币供给函数为 ......