费雪认为，在古典利率决定理论中，人们为了便于分析和阐述，总是将风险因素省掉，并假设事件本来是确定的，在这样的经济中只存在一个利率水平。但在实际生活中、最显著特点就在于未来的不确定性。风险的存在使“我们改变关于将来事件确定性的假定，其一个结果是使我们不得不放弃单一利率的概念。现在我们发现，不止有一个单一的利率，代表今年与明年的交换率，而是有多种的所谓利率”(费雪《利息理论》上海人民出版社1957年版第168页)。多种利率相互具有密切关系，从而形成一个利率结构体系。

在费雪看来，金融市场上所形成的不同利率，是由于各种金融资产所承担的风险不同。风 ......