认为货币的性质和利息的性质是同一的问题。货币具有普遍的接受性，是证券的最完全型态。它现在的价值等于其票面价值。而其他证券固然带有“货币性”，但它们是不完全和不具有普遍接受性的近似货币，因而它们现在的价值总是低于其票面价值。“利率就是对它们的不完全——对它们的不完全的“货币性”的衡量”(希克斯《价值与资本》商务印书馆1982年版第152～153页)。

希克斯与凯恩斯一样，把利息问题当作纯粹的一种货币现象来处理，但希克斯强调他的理论是不同于凯恩斯“灵活偏好”的利息论。他说在凯恩斯看来，利息的存在一部分归因于证券存在风险，另一部分是归因于利率未来趋势 ......